La prochaine séance du séminaire Hotelling, commun au CES-ENS Cachan et au RITM, se déroulera le jeudi 20 février 2014 de 16h à 17h30, à Cachan. Nous aurons le plaisir de recevoir Bertrand VILLENEUVE (LEDa, Université Paris-Dauphine) qui présentera : Speculation in Commodity Futures Markets: A Simple Equilibrium Model, avec I. Ekeland et D. Lautier.
Abstract:
We propose a simple and yet comprehensive equilibrium model of the interaction between the physical and the derivative markets of a commodity.
To represent all basic economic functions, we take three types of agents: industrial processors, inventory holders and speculators. Only the two first of them operate in the physical market. All of them, however, may initiate a position in the paper market, for hedging and/or speculation purposes. First, we give the necessary and sufficient conditions on the fundamentals of this economy for a rational expectations equilibrium to exist and we show that it is unique. Second, we propose a generalized framework for the analysis of price relationships: the model exhibits a surprising variety of behaviors at equilibrium which connects the normal backwardation theory and the storage theory. Third, the model addresses the regulatory issues of speculators’ presence in the market and their influence on prices.
Lieu du séminaire : ENS Cachan –Salle C. 513 Bâtiment Cournot – 5e étage 61, avenue du président Wilson, Cachan, RER B Station Bagneux.
Le programme du séminaire pour l’année 2013-2014 est ici et le plan d’accès pour vous rendre à l’ENS Cachan est là.
Cordialement,
Les organisateurs
Nathalie Etchart-Vincent
José de Sousa
Thomas Vendryes