Florian Fizaine presented his paper “Vers la généralisation des marchés à terme pour les matières premières ? Une réponse probabiliste appliquée aux marchés de métaux” at the 7th International Research Meeting in Business and Management [IRMBAM] held in Nice, France, on 11-12 July, 2016.
Abstract:
L’internationalisation des marchés des matières premières sous l’effet de la baisse des coûts de transport, des barrières douanières et de la dérégulation financière a accentué l’interdépendance géographique des marchés et favorisé leur identification comme une classe d’actifs à part entière par les agents non commerciaux au fur et à mesure de leur croissance. La financiarisation généralisée des marchés des matières premières au travers du développement de marchés à terme, en particulier pour répondre à une hausse de la volatilité, est dès lors clairement posée. Dans cet article, nous analysons les causes concourant à la création de marchés à terme pour les matières premières. Contrairement à la littérature précédemment établie, analysant la réussite des marchés à terme par le volume échangé et le nombre de positions ouvertes, nous proposons un modèle alternatif logit susceptible d’expliquer la présence et l’absence de marché à terme et l’appliquons aux 53 marchés de métaux. Le modèle montre à la fois de très bonnes capacités explicatives mais aussi un pouvoir prédictif robuste au rééchantillonnage des données. Nous discutons également son usage par les institutions financières et les autorités de contrôle des marchés dans l’accompagnement du développement attaché aux matières premières.